''إتش سي'': الأصول غير المستغلة للشرقية للدخان حافز طويل الأجل للسهم

كتب - مصطفى عيد:

حددت شركة إتش سي للأوراق المالية، السعر المستهدف لشركة الشرقية للدخان عند 117.3 جنيه مصري للسهم، مما يمثل عائدًا متوقعًا بنسبة 22% علي سعر السهم الحالي.

وتوقعت إدارة البحوث بالشركة في تقريرها الصادر يوم 9 ديسمبر الحالي، أن تحقق الشركة الشرقية للدخان نمواً سنوياً مركباً في التدفقات النقدية الحرة بنسبة 38% ما بين الأعوام المالية 2013ـ2017، مما سينعكس إيجابياً علي متوسط نسبة التدفق النقدي الحر إلي سعر السهم الحالي المقدر بحوالي 17% خلال الأعوام المالية 2014ـ2017، وعلي متوسط العائد علي التوزيعات المقدر بنحو 9.6% خلال نفس الفترة.

وأرجعت ''إتش سي'' السبب وراء ذلك إلى خفض فاتورة المصروفات الرأسمالية السنوية للشركة من 1 مليار جنيه مصرى فى السنه الماليه الحالية إلى 300 مليون جنيه بدءاً من السنة المالية القادمة، حيث أنه من المتوقع أيضاً أن تنتهي معظم عقود التأجير التمويلي لشركة الشرقية للدخان فى السنه الماليه 2019 مما يعني عائدات أعلى على المدى الطويل.

وتوقعت ''إتش سي'' تحقيق نمو سنوي مركب قدره 5% في إيرادات الشركة الشرقية للدخان خلال الأعوام المالية 2013ـ2017، مع تعافي  كميات السجائر المباعة بسبب بدء الحكومة تشديد سيطرتها على عمليات التهريب بالإضافة إلى إستقرار معدلات التدخين في مصر.

كما تنبأت الشركة أن تمرر الزيادات المحتملة في الأسعار الناتجة عن زيادات محتملة في الضرائب إلي المستهلك كما حدث في العامين الماليين 2011 و 2012، وذلك بسبب عدم مرونة الطلب علي السجائر، متوقعة أن تعوض الزيادة فى أسعار المصنع والنمو في أسعار التجزئة جزئياً عن الزيادة في تكاليف المواد الخام، مما سيؤدي إلي انخفاض هوامش الربح لتصل إلى 31.4% فى العام المالي 2017 من 35.8% في العام المالي 2012.

ولفتت الشركة إلى أن السهم يتداول حالياً علي مضاعف ربحية لعام 2013 قدره x6.2، وهو ما يمثل خصماً بنسبة 58% للمعدل المستنتج للنظراء العالميين.

وذكرت ''إتش سي'' أن الأصول غير المستغلة للشركة تشكل حافزاً طويل الأجل للسهم، حيث تم تقييم تلك الأصول من قبل مقيم مستقل عام 2009 بنحو 24 جنيه للسهم وهو ما يضيف 25% الي سعر السهم الحالي.

يذكر أن إدارة الشركة لا تعتبر بيع الأصول الخالية خياراً فى ظل الظروف الإقتصاديه الحالية، وقد تلجأ لتأجيرها أو استثمارها.

للتعرف على لجنتك الانتخابية ..اضغط هنا

عبر الموبايل ..اضغط هنا